На рынок влияют как ожидаемое истощение американских запасов хлопка, так и его огромные мировые запасы, сосредоточенные, в основном, в Китае.

На прошлой неделе (с 16.06.2014 по 20.06.2014) фьючерсный контракт на хлопок на декабрь торговался в основном разнонаправленно с небольшим снижением за неделю, в пятницу рынок закрылся на отметке 77,08 фунтов за фунт, потеряв 1%. Причиной тому стали благоприятная погода в США, а также сезонное снижение экспортных поставок.

16.06.2014 министерство сельского хозяйства США опубликовало данные о темпах посевной по состоянию на середину месяца. Несмотря на тревожные сигналы о плохой погоде, посевная практически завершена:

Источник: Bloomberg

  • В пятнадцати американских штатах засеяно уже 95% от запланированного ранее, в прошлом году на эту же дату было засеяно 94%.
  • Техас всего лишь на 1% отстает от показателей прошлого года.
  • Погодные условия опережают значения прошлых лет. «Хорошие» и «прекрасные» условия для дальнейшего формирований растений оцениваются в 51%, в то время как в прошлом году на эту дату было всего лишь 42%.

Эти показатели дают нам основания полагать, что будущему урожаю хлопка в США ничто не угрожает. Это также демонстрирует ежемесячный отчет министерства сельского хозяйства, в котором оценки урожая были увеличены до 15 млн кип.

Данные об экспорте, вышедшие 19.06.2014, продемонстрировали сезонное снижение поставок, однако у покупателей снова просыпается интерес к текущим запасам старого урожая:

Источник: USDA

  • Совокупные экспортные поставки американского хлопка составляют 132 тыс. кип, что на 30% меньше показателей прошлой недели и на 12% ниже прошлого года.
  • Закупки запасов старого урожая 2013 – 2014 сезона выросли втрое по отношению к прошлой неделе, вдвое - к прошлому году и составляют 153 тыс. кип.
  • Закупки хлопка будущего урожая 2014 – 2015 сезона также подросли по отношению к прошлой неделе и к прошлому году, но незначительно: на 25 и 30% соответственно.

Не снижающийся интерес к «старому хлопку» приведет к очередному истощению американских запасов, и именно этот фактор будет поддерживать цены на текущем уровне. Однако огромные мировые запасы хлопка, которые в основном сосредоточены в Китае, оказывают сильное давление «сверху» на рынок хлопка.

Принимая во внимание вышесказанное, мы считаем, что в среднесрочной перспективе рынок продолжит торговаться в диапазоне от 75 до 100 центов за фунт. В долгосрочной же перспективе рынок будет находиться под влиянием нового сезона, который на данный момент выглядит «медвежьим», но при этом цены будут также зажаты в диапазоне от 65 до 90 центов за фунт за счет Китая и его политики «поддержания цен на внутреннем рынке».